Листинг на бирже простыми словами, этапы, процедуры, требования к эмитентам

Принято считать, что за рубежом прямой листинг в основном используют компании с уже раскрученными брендами, которые сами себя продают – Spotify, Palantir, CoinBase и т.д. Тем не менее даже такие компании проводят маркетинговые мероприятия перед началом торгов.

Листинг представляет собой сложную процедуру, которая включает несколько ступеней проверки качества и надёжности эмитента. Это позволяет минимизировать риск появления на бирже ценных бумаг недобросовестных компаний. Ценные бумаги, торгующиеся на фондовом рынке, обязательно включаются в листинг – список финансовых инструментов конкретной биржи. Одни и те же облигации, акции и другие активы представляются одновременно на разных торговых площадках и у каждой из них – собственный листинг. Проще говоря, каждая компания должна соблюдать закон, зарегистрировать свои ценные бумаги и предоставить всю необходимую информацию. Требования III уровня — входной билет на биржу. Крупные и прозрачные компании могут рассчитывать на более высокую оценку биржи.

Уровни листинга

Список требований для прохождения листинга у каждой биржи довольно объемный. Не каждая компания может соответствовать абсолютно всем критериям.

Обязательные требования для каждой облигации схожи с требованиями к акциям, так как все базируется на одних принципах. Для выхода на биржу компании нужно предоставить документы в зависимости от типа ценных бумаг и уровня листинга.

Зачем компании листинг?

Такие активы считаются более рискованными для вложения денег. Биржа в свою очередь может отказать в делистинге. В таких случаях, даже отказав в делистинге, биржа снижает уровень листинга или включает в сектор компаний повышенного инвестиционного риска. «Такие действия однозначно сигнализируют рынку об ухудшении качества эмитента или его ценных бумаг.

Положение ФКЦБ вообще не устанавливает нормативов в отношении общего количества выпущенных акций и общего количества акционеров, как это делает ГКЦБФР. Кроме того, п.3.4.2 этого проекта устанавливает дополнительные критерии для листинговых ценных бумаг, допущенных к обращению на организаторе торговли (пункты 7-9 правой части табл. 1). Что же касается фондовых бирж постсоциалистических стран Восточной Европы, Балтии и СНГ, то их листинговые требования отражают общее состояние переходных экономик этих стран в целом и их фондовых рынков в частности.

Alibaba получила одобрение Гонконга на первичный листинг акций

Первые две обозначают страну, а третья — первая буква в названии валюты (например, RUR — это российский рубль, а USD — доллар США). Например, инвестбанки рекомендуют при традиционном IPO размер сделки не менее $500 млн., иначе инвесторы будут расценивать сделку как «маленькую и неликвидную». Соответственно, отсутствие такого требования при прямом листинге открывает путь на биржу для компаний, не достигших критической массы для IPO. Рост количества частных инвесторов в мире и в России, а также удачная рыночная конъюнктура спровоцировали бум первичных размещений акций на крупнейших биржах. Кросс-листинг — проведение проверочных мероприятий одновременно на нескольких фондовых биржах, которые, как правило, находятся в юрисдикции разных государств.

Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. Процесс листинга является непростой процедурой с множеством требований и условий. Соответствие условиям листинга позволяет оценивать уровень прозрачности и размера компании. При листинге акций Московская биржа уделяет внимание соблюдению законодательства, объему выпуска, прозрачности компании, ее размеру. Для поддержания листинга на NYSE этот показатель должен быть не менее $75 миллионов долларов за любой 30-дневный период. Если это не так, компании компании дают испытательный срок 18 месяцев.

Как проходит листинг на бирже

Листинг предназначен для создания благоприятных условий торговли на фондовой бирже. Тщательный отбор компаний, включенный в котировальные списки, повышает уверенность трейдеров и частных инвесторов в сравнительной надежности активов. Биржа пополняет линейку бумаг, доступных для торговли, инвестор может выбирать из большего количества активов. Полный список бумаг с указанием уровня листинга размещен на сайте Московской биржи. Эмитент выпускает необходимое количество акций для свободного обращения. Для этого биржа предоставляет формулу для расчёта.Ликвидность, то есть объём торгов бумагами когда компания уже выйдет на рынок, не должен падать ниже определённого уровня. Снижение уровня – плохой знак для инвестора.

В случае если компания не полностью соответствует требованиям биржи, ее включают в предварительный список обращающихся бумаг – предлистинг. Это позволяет обезопасить инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно покупать и продавать. Организации, которые в них входят, отвечают самым высоким требованиям. В него попадают ценные бумаги, которые соответствуют законодательству РФ и требованиям Центробанка России, но не проверяются биржей на внутренние правила.

Перечень услуг по заключению договора листинга:

Мы полагаем, что предложенная система унифицированных критериев листинга явится в случае ее принятия хорошей основой для создания целостного биржевого торгово-информационного пространства https://fx-trend.info/ в Украине. В отделение К-1Б включаются ценные бумаги эмитентов, представляющие интерес преимущественно для общеукраинского фондового рынка. 4 на примере некоторых ОАО Донецкой области.

После успешного внесения в реестр котировальных списков одной площадки эмитент получает возможность пройти процедуру в упрощённом порядке на другой. Такое соглашение между биржами позволяет компаниям существенно сократить расходы и время, затрачиваемые на листинг.

Проще, чем IPO

Уровень листинга облигаций – это результат применения совокупности других специальных критериев. Согласно приложению 6 к положению № 534-П, объем выпуска облигаций должен составлять в целях включения ценных бумаг в листинг первого уровня, 2 млрд. Как и в случае с эмитентами акций, есть требования к длительности существования хозяйствующего субъекта – 3 года, его финотчетность должна быть опубликована за 3 предшествующих года.